发布日期：2024-11-28 01:30 点击次数：107
华福证券有限责任公司俞能飞,曹钰涵近期对浙江鼎力进行研究并发布了研究报告《24Q3业绩同比+38%，看好海外市场持续放量》，本报告对浙江鼎力给出买入评级，当前股价为51.76元。
板块方面，保险、ST板块、煤炭、银行等板块涨幅居前，中船系、半导体、白酒、游戏等板块跌幅居前。
浙江鼎力(603338)
投资要点：
公司24Q3归母净利润为6.36亿元，同比+38%
公司披露2024年三季报：1)2024Q1-Q3公司实现营业收入为61.34亿元，同比+29.35%；归母净利润为14.60亿元，同比+12.91%；扣非归母净利润为14.82亿元，同比+19.42%。2)2024Q3单季度，营业收入为22.74亿元，同比+38.37%；归母净利润为6.36亿元，同比+37.72%；扣非归母净利润为6.2亿元，同比+45.26%。
第三季度毛利率同比下滑6.23pct，但环比提升5.79pct
①盈利水平：2024Q1-Q3公司销售毛利率/销售净利率分别为36.2%/23.8%，同比变动-1.51pct/-3.45pct；2024Q3单季度毛利率/净利率分别为37.6%/28.0%，同比-6.23pct/-0.09pct，环比+5.79pct/+6.3pct。②费用率水平：2024Q1-Q3期间费用率为6.46%，同比变动+0.39pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.24%/2.32%/2.94%/-1.04%，同比变动-1.84/+0.21/-0.20/+2.22pct。24Q3单季度期间费用率为6.08%，同比变动-7.33pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.55%/2.40%/2.72%/-1.59%，同比变动-3.29/+0.93/+0.39/-5.36pct，环比变动+1.55/-0.06/-0.10/-1.18pct。
高空作业平台7-9月出口增长19.0%，1-9月累计出口增长21.3%据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计：2024年7-9月销售各类升降工作平台43371台，同比下降12.7%；其中国内19252台，同比下降34.5%；出口24119台，同比增长19.0%。2024年1-9月累计销售各类升降工作平台144820台，同比下降14.5%；其中国内72466台，同比下降33.9%；出口72354台，同比增长21.3%。
盈利预测与投资建议
我们预计公司2024-2026年收入CAGR为17%，归母净利润CAGR为20%，营收分别为80.23、97.04、110.23亿元(前值为77.47、92.78、109.14，前三季度收入增速超预期，因此调高了全年收入预测)归母净利润分别为20.83、25.08、30.01亿元(前值为21.34、25.35、30.35亿元，前三季度毛利率有所下滑，因此下调了全年毛利率水平)，EPS分别为4.1元、5.0元、5.9元，对应PE12、10、8倍，浙江鼎力是全球
高空作业平台领先制造商，技术实力强劲，产品结构持续优化，受益于海外市场高景气，品牌在海外的认可度不断提升，因此我们认为公司具备估值性价比，维持“买入”评级。
风险提示
原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险，汇率波动风险等
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券周尔双研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.58亿，根据现价换算的预测PE为11.38。
最新盈利预测明细如下：
